尚融田轩：建议优化A股交易时间提升投资者获得感

　　新京报贝壳财经讯2026年全国两会即将启幕。3月3日，全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩在接受贝壳财经记者采访时表示，今年将从完善我国上市公司治理体系、完善商自然人破产制度、提升投资者获得感等多个方面提出建议。

　　在提升投资者获得感方面，田轩指出，近两年中央经济工作会议连续提出并深化资本市场投融资综合改革要求，“十五五”规划建议也明确要提高资本市场制度包容性与适应性。交易时间是资本市场的重要交易机制，对提升价格发现效率、提振投资者信心至关重要。

　　他指出，目前A股现行交易时间（不考虑盘前的集合竞价时段，A股交易时间分为上下午两个时段，共四小时整）难以满足市场主体多元交易需求，也无法适配资本市场投融资综合改革与高水平开放的发展要求，亟须调整优化。

　　为推动A股交易时间适配资本市场发展要求，田轩提出以下建议：一是分步延长交易时长，先实现与港股交易同步。二是进一步提升与全球主流交易所的接轨程度，将A股上午开市时间提前至9点，实现与新加坡等亚太主要证券交易所的交易时间重叠，使交易时长增至6小时、接近纽交所水平，强化与国际市场的联动性。三是以数字化为抓手，做好监管和券商配套准备。

　　“通过上述建议的实施，可有效延长A股交易时长、优化交易时间安排，更好满足境外投资者参与需求，切实降低中小投资者交易成本和风险，提振市场投资者信心，推动资本市场更高水平双向开放，落实投融资综合改革要求，真正提升投资者获得感。”田轩表示。

　　在完善我国上市公司治理体系方面，田轩建议，在证监会指导下设立全国性独立董事协会，构建“监管+自律”双重保障体系，推动独董制度提质增效。在他看来，该举措可推动独董制度从 “监管约束为主”向“监管+自律”双重驱动转变，有效解决权责失衡、选任不规范、履职保障不足等现存问题，提升独董群体的专业性与独立性。同时，能够形成监管部门、自律组织、上市公司、独董多方协同的治理格局，强化资本市场基础制度建设，更好保护中小投资者合法权益，为资本市场高质量发展提供有力支撑。

　　在完善商自然人破产制度方面，田轩建议，尽快修订公司法，将商自然人破产制度纳入其中，从而有效完善我国商自然人破产制度，激发创新创业活力、保护企业家精神，同时为经济高质量发展注入动力，还能进一步优化营商环境，提升我国营商环境竞争力。

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